Forskel mellem egenkapitalomkostninger og gældsomkostninger

Nøgleforskel - Omkostning af egenkapital vs omkostning af gæld
 

Omkostninger til egenkapital og omkostning ved gæld er de to hovedkomponenter i kapitalomkostninger (mulighedsomkostninger ved at foretage en investering). Virksomheder kan erhverve kapital i form af egenkapital eller gæld, hvor hovedparten er interesseret i en kombination af begge dele. Hvis virksomheden er fuldt ud finansieret med egenkapital, er kapitalomkostninger den afkastkurs, der skal stilles til rådighed for aktionærernes investering. Dette er kendt som omkostning ved egenkapital. Da der normalt også er en del af kapital, der også er finansieret af gæld, skal gældsomkostninger stilles til rådighed for gældsejere. Den største forskel mellem egenkapitalomkostninger og gældsomkostninger er således den omkostninger til egenkapitalen tilvejebringes for aktionærerne, mens omkostninger til gæld stilles til rådighed for gældsejere.

INDHOLD
1. Oversigt og nøgleforskel
2. Hvad er omkostninger ved egenkapital
3. Hvad er omkostning ved gæld
4. Sammenligning side ved side - Udgifter til egenkapital kontra gældsomkostninger
5. Resume

Hvad er omkostning ved egenkapital

Egenkapitalomkostninger er den påkrævede afkastrate for aktieaktionærerne. Egenkapitalomkostninger kan beregnes ved hjælp af forskellige modeller; en af ​​de mest anvendte en er Prismodel for kapitalaktiver (CAPM). Denne model undersøger forholdet mellem systematisk risiko og forventet afkast på aktiver, især aktier. Omkostning ved egenkapital kan beregnes ved hjælp af CAPM som følger.

r_-en= r_f+ β_-en (r_m - r_f)

Risikofri sats = (r_f)

Risikofri rente er den teoretiske afkastrate for en investering med nul risiko. Der er imidlertid praktisk taget ingen sådanne investeringer, hvor der absolut ikke er nogen risiko. Regeringskursens regningssats bruges normalt som en tilnærmelse til den risikofri rente på grund af dens lave mulighed for misligholdelse.

Beta af sikkerheden = (β_-en)

Dette måler, hvor meget en virksomheds aktiekurs reagerer på markedet som helhed. En beta på en for eksempel indikerer, at virksomheden bevæger sig på linje med markedet. Hvis betaen er mere end én, overdriver andelen markedets bevægelser; mindre end én betyder, at andelen er mere stabil.

Aktie Markedsrisikopræmie = (r_{m -} r_f)

Dette er det afkast, som investorerne forventer at blive kompenseret for at investere over risikofri sats. Dette er således forskellen mellem markedsafkast og risikofri rente.

F.eks. ABC Ltd. ønsker at rejse $ 1,5 millioner og beslutter at hæve dette beløb helt fra egenkapitalen. Risikofri rente = 4%, β = 1,1 og markedsrate er 6%.

Egenkapitalomkostninger = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Egenkapital behøver ikke at betale renter; midlerne kan således udnyttes med succes i branchen uden yderligere omkostninger. Imidlertid forventer aktieaktionærer generelt et højere afkast; derfor er omkostningen af ​​egenkapitalen højere end omkostningerne ved gæld.

Hvad er omkostning ved gæld

Omkostninger ved gæld er simpelthen den rente, et selskab betaler for sine lån. Omkostning ved gæld er fradragsberettiget; således udtrykkes dette normalt som en efter skat. Omkostninger ved gæld beregnes som nedenfor.

Omkostning ved gæld = r (D) * (1 - t)

Sats før skat = r (D)

Dette er den oprindelige kurs, hvorpå gælden er udstedt. således er dette omkostningen før skat.

Skattejustering = (1 - t)

Den sats, hvormed der skal betales skat, skal trækkes med 1 for at nå frem til efter skatten.

F.eks. XYZ Ltd. udsteder et obligation på $ 50.000 til en sats på 5%. Virksomhedsskattesats er 30%

Omkostning ved gæld = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Skattebesparelser kan foretages på gæld, mens egenkapitalen skal betales. Renter, der skal betales på gæld, er generelt lavere sammenlignet med det afkast, som aktionærerne forventer.

Figur 1: Renter betales af gæld

Vægtet gennemsnitlig kapitalomkostninger (WACC)

WACC beregner en gennemsnitlig kapitalomkostning under hensyntagen til vægten af ​​både egenkapital og gældskomponenter. Dette er den minimumssats, der skal opnås for at skabe aktionærværdi. Da de fleste virksomheder består af både egenkapital og gæld i deres økonomiske strukturer, er de nødt til at overveje begge ved fastlæggelsen af ​​den afkastrate, der skal genereres for kapitalindehaverne.

Sammensætningen af ​​gæld og egenkapital er også afgørende for en virksomhed og bør til enhver tid være på et acceptabelt niveau. Der er ingen specifikation for et ideelt forhold til, hvor meget gæld og hvor meget egenkapital et selskab skal have. I visse brancher, især i kapitalintensive erhverv, anses en højere andel af gælden for at være normal. Følgende to forhold kan beregnes for at finde blandingen af ​​gæld og egenkapital i kapital.

Gældsforhold = Samlet gæld / Samlet aktiv * 100

Gæld til egenkapitalforhold = Samlet gæld / Total egenkapital * 100

Hvad er forskellen mellem omkostning af egenkapital og gældsomkostninger?

Omkostninger ved egenkapital vs omkostning af gæld
Egenkapitalomkostninger er den afkastrate, som aktionærerne forventer for deres investering.	Gældsomkostninger er den afkastrente, som obligationsejere forventer for deres investering.
Skat
Omkostninger ved egenkapital betaler ikke renter, og de er således ikke fradragsberettigede.	Skattebesparelse er tilgængelig på gældsomkostninger på grund af rentebetalinger.
Beregning
Omkostning ved egenkapital beregnes som rf + β-en (rm- rf).	Omkostning ved gæld beregnes r (D) * (1 - t).

Sammendrag - Gældskostnader og omkostningskrav

Den primære forskel mellem omkostning ved egenkapital og omkostning ved gæld kan tilskrives hvem afkastet skal betales. Hvis det er for aktionærerne, skal omkostning ved egenkapital overvejes, og hvis det gælder gældsindehaverne, skal gældskostnaden beregnes. Selvom der er skattebesparelser på gæld, betragtes en stor del af gælden i kapitalstrukturen ikke som et sundt tegn.

Reference:
1. "Omkostninger ved egenkapital - Komplet guide til virksomhedsøkonomi." Investopedia. N.p., 3. juni 2014. Web. 20. februar 2017.
2. "Omkostninger ved gæld." Investopedia. N.p., 30. december 2015. Web. 20. februar 2017.
3. "Vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger." Vægtet gennemsnitlig kapitalomkostninger (WACC) | Formel | Eksempel. N.p., n.d. Web. 20. februar 2017.
4. "Gæld mod egenkapital - fordele og ulemper." FindLaw. N.p., n.d. Web. 20. februar 2017.

Billede høflighed:
1. “Grækenland gmnt obligationer” Af Verbal.noun på engelsk Wikipedia (CC BY 3.0) via Commons Wikimedia