Forskel mellem diskonterede og udiskonterede pengestrømme

Nøgleforskel - Diskonterede kontra udiskonterede pengestrømme
 

Tidsværdi af penge er et vigtigt koncept i investeringer, der tager højde for reduktionen i fondenes reelle værdi på grund af virkningerne af inflationen. Den største forskel mellem diskonterede og ikke diskonterede pengestrømme er den diskonterede pengestrømme er pengestrømme justeret for at inkorporere tidsværdien af ​​penge hvorimod udiskonterede pengestrømme justeres ikke for at inkorporere tidsværdien af ​​penge. Resultatet af en evaluering af et investeringsprojekt ved hjælp af disse to metoder vil være væsentligt anderledes, og det er derfor vigtigt at skelne klart mellem de to.

INDHOLD
1. Oversigt og nøgleforskel
2. Hvad er diskonterede pengestrømme
3. Hvad er udiskonterede pengestrømme
4. Sammenligning side ved side - Diskonterede kontra udiskonterede pengestrømme
5. Resume

Hvad er diskonteret pengestrøm?

Diskonterede pengestrømme er pengestrømme justeret for at inkorporere tidsværdien af ​​penge. Pengestrømme diskonteres ved hjælp af en diskonteringsrente for at nå frem til et nutidsværdiestimat, der bruges til at vurdere potentialet for investering. Diskonterede pengestrømme beregnes som,

Diskonterede pengestrømme = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² +... CF n (1 + r) ⁿ

CF = pengestrøm

r = Diskonteringsrente

Diskonterede pengestrømme kan let beregnes ved hjælp af ovenstående formel, hvis der er begrænsede pengestrømme. Imidlertid er denne formel ikke praktisk at bruge til diskontering af mange pengestrømme. I dette tilfælde kan diskonteringsfaktorer let erhverves gennem nutidsværdienstabellen, der viser diskonteringsfaktoren med korrespondance til antallet af år. Diskonterede pengestrømme kan bruges til at evaluere investeringsbeslutninger ved at sammenligne de diskonterede kontantstrømme og pengestrømme. Netto nuværdi (NPV) er en investeringstilsynsteknik, der bruger diskonterede pengestrømme til at nå frem til et projekts økonomiske levedygtighed.

F.eks. XYZ Ltd planlægger at investere i en ny fabrik for at øge produktionen. Overvej følgende information.

• Investeringsprojektet vil spænde over en periode på 4 år
• Den oprindelige investering er $ 17.500m, som vil blive investeret i år 0 (i dag)
• Investeringen har en restværdi på $ 5.000 mio
• Kontantstrøm og -udstrømning vil ske fra år 1 til år 4
• Pengestrømme diskonteres ved hjælp af en diskonteringsrente på 8%

Ovenstående projekt resulterer i en negativ NPV på $ 522.1m, og XYZ bør afvise projektet. Da pengestrømmene diskonteres, betyder det, at hvis projektet accepteres, vil det samlede nettoresultat være $ 522,1 mio. I dagens vilkår.

Figur 1: NPV-beregning bruger diskonterede pengestrømme

Hvad er udiskonteret pengestrøm?

Uudiskonterede pengestrømme er pengestrømmene, der ikke justeres for at inkorporere tidsværdien af ​​penge. Dette er det modsatte af tilbagediskonterede pengestrømme og overvej blot den nominelle værdi af pengestrømme ved beslutningstagning. Da udiskonterede pengestrømme ikke overvejer reduktionen i værdien af ​​penge over tid, hjælper de ikke med nøjagtige investeringsbeslutninger. I betragtning af det samme eksempel som ovenfor beregnes NPV uden diskontering af pengestrømmene.

Eksempel

Med udiskonterede pengestrømme genererer projektet en positiv NPV på $ 3.640 mio. Ved udgangen af ​​en 4-årig periode genereres $ 3.640 $ imidlertid ikke på grund af virkningen af ​​tidsværdien af ​​penge; derfor er denne NPV stærkt overdrevet.

Hvad er forskellen Diskonterede og udiskonterede pengestrømme?

Diskonterede kontra udiskonterede pengestrømme
Diskonterede pengestrømme er pengestrømme justeret for at inkorporere tidsværdien af ​​pengene	Uudiskonterede pengestrømme justeres ikke for at inkorporere tidsværdien af ​​penge.
Tidsværdi af penge
Tidsværdien af ​​penge betragtes som diskonterede pengestrømme og er derfor meget nøjagtige.	Uudiskonterede pengestrømme tegner sig ikke for tidsværdien af ​​penge og er mindre nøjagtige.
Brug til investeringsvurdering
Diskonterede pengestrømme bruges i vurderingsmetoder for investeringer såsom NPV	Uudiskonterede pengestrømme bruges ikke i vurderingen af ​​investeringer.

Resume - Diskonterede kontra udiskonterede pengestrømme

Forskellen mellem diskonterede og ikke diskonterede pengestrømme afhænger af brugen af ​​diskonterede eller nominelle pengestrømme. Som det afspejles i ovenstående eksempler, er den resulterende NPV for det samme projekt væsentligt forskellige ved hjælp af diskonterede og ikke diskonterede pengestrømme. Anvendelse af udiskonterede pengestrømme betragtes således som en risikabel tilgang til vurdering af en investeringsbeslutnings levedygtighed. Derfor bruger mange virksomheder diskonterede pengestrømme til at overveje, om et udvalgt projekt vil generere gunstigt afkast eller ej.

Referencer
1. ”Diskonteret pengestrøm (DCF).” Investopedia. N.p., 29. september 2015. Web. 7. april 2017.
2. Jan, Irfanullah. “Netto nuværdi (NPV).” Definition af netværdi (NPV) | Beregning | Eksempler. N.p., n.d. Web. 7. april 2017.
3. "Uudnyttede fremtidige pengestrømme." AccountingTools. N.p., n.d. Web. 7. april 2017.