Forskel mellem børsnotering og FPO

Nøgleforskel - IPO vs FPO

Initial Public Offering (IPO) og Follow-on Public Offering (FPO) er to vidt anvendte investeringsbetingelser. Både børsnotering og FPO gennemføres via en børs, som er et marked, hvor værdipapirer købes og sælges. Den vigtigste forskel mellem en børsnotering og FPO er den en IPO opstår, når et selskab for første gang tilbyder sine aktier til de offentlige investorer ved at notere selskabet på en børs. Et efterfølgende offentligt udbud (FPO) henvises til den efterfølgende udstedelse af aktier i et allerede børsnoteret selskab.

Hvad er IPO (Initial Public Offering)?

Hovedårsagen til, at virksomheder beslutter at overveje en børsnotering, er at få adgang til yderligere kapital ved at tilbyde aktier til en stor pulje af investorer. Alle virksomheder starter som små private virksomheder, der bruger personlig formue eller familieformue og finansieringsmuligheder som lånekapital, forretningsengle og venturekapitalfirmaer. Imidlertid er mængden af midler, der kan akkumuleres gennem de nævnte metoder, ofte begrænset og vil ikke være tilstrækkelig, hvis det forretningsmæssige mål er at forfølge hurtig vækst. Virksomheden kan beslutte at offentliggøre, når de ovennævnte finansieringsmuligheder er utilstrækkelige,

Desuden fungerer en børsnotering som en exit-strategi, når forretningsengle eller venturekapitalfirmaer er involveret, da denne type investorer kun er interesseret i at deltage, indtil virksomheden er etableret. Når dette er gjort, forsøger forretningsengle eller venturekapitalfirmaer ofte at sælge deres andel i forretningen til andre interesserede parter. I nogle tilfælde kan selv selskabets stiftere være villige til at udøve en exit-strategi. Således kan en børsnotering baseres på kravene fra mange interessenter.

Fordele ved børsnotering

Mulighed for at skaffe yderligere finansiering fra en stor pool af investorer
Evne til at opnå større likviditet for aktier, da de let kan omsættes
Evne til at tilbyde værdipapirer ved erhvervelse af andre virksomheder
Evne til at tilbyde aktie- og aktieoptionsprogrammer til potentielle medarbejdere, hvilket gør virksomheden attraktiv for top talent
Ekstra gearing, når du får lån fra finansielle institutioner
Tiltrækning af gensidige og hedgefonde, markeds beslutningstagere og institutionelle erhvervsdrivendes opmærksomhed, når selskabets aktie er børsnoteret
Arkiverings- og registreringsgebyr for de fleste større børser inkluderer en form for gratis reklame. Virksomhedens aktier vil være tilknyttet den børs, deres aktie handles på.
Stigninger i troværdigheden hos offentligheden, da børsnoterede virksomheder har betydelige rapporterings- og overholdelseskrav.

Ulemper ved børsnotering

Det er en langvarig og tidskrævende proces at notere et selskab i en børs, som ofte tager ca. 6-9 måneder, og følgende trin skal følges.

Der er mange juridiske konsekvenser og betydelige juridiske omkostninger forbundet med en børsnotering. Børsnoterede selskabers aktiviteter undersøges af Securities and Exchange Commission (SEC), og virksomheden er bundet af en række regler og forskrifter og rapporteringskrav, der følges af børsnoteringen.

Hovedmålet med rapporteringskrav er at sikre, at aktionærerne og markederne holdes løbende underrettet. Et selskab er underlagt rapporteringskravene ved at indgive en Exchange Act-registreringserklæring § 12. På grund af ovenstående komplikationer forbliver nogle af de mest succesrige virksomheder i verden som Dell, PriceWaterhouseCoopers og Mars private.

Hvad er FPO (Opfølgning på offentligt tilbud)?

Udstedelse af aktier kan udføres sekundært og yderligere efterfølgende afhængigt af virksomhedens krav. De er populære metoder for virksomheder til at skaffe yderligere kapital. Der er to typer af FPO'er.

Fortyndende FPO

I en fortyndende FPO beslutter virksomheden at øge antallet af udvekslede aktier på aktiemarkedet for at muliggøre en hurtig strøm af midler inden for en relativt kort periode. Dette gøres ofte, når der er behov for yderligere midler til et specielt projekt. En fortynding af kontrol kan forekomme som et resultat af en fortyndende FPO.

Ikke-fortyndende FPO

Her sælger aktionærerne privatejede aktier på aktiemarkedet uden at selskabet udsteder yderligere aktier. Ingen fortynding af kontrol forekommer som et resultat af denne type FPO.

Hvad er forskellen mellem børsnotering og FPO?

IPO vs FPO
Initial Public Offering (IPO) opstår, når et selskab tilbyder aktier til offentligheden for første gang.	Follow-on Public Offering (FPO) er selskabets efterfølgende udstedelse af aktier til offentligheden.
Ejendomsret
Virksomheden er privat ejet på tidspunktet for børsnoteringen	En FPO udføres af et børsnoteret selskab
Lovkrav
IPO'er har ekstremt strenge lovkrav, som er dyre og tidskrævende.	FPO'er har mindre regulering, omkostninger og mindre tidskrævende sammenlignet med børsnotering.
Risikoprofil
Høj risiko er involveret	Der er relativt lav risiko involveret sammenlignet med en børsnotering

Reference liste:

Murphy, Andrea. “Top 20 største private virksomheder 2015 - s. 1.” Forbes. Forbes Magazine, 29. oktober 2015. Web. 26. januar 2017. “Offentliggørelse: hvor lang tid tager det?” Street Directory. N.p., n.d. Web. 26. januar 2017. “Følg med på det offentlige tilbud - FPO.” Investopedia. N., 23. juli 2009. Web. 26. januar 2017. “Virksomheder, offentliggørelse.” US Securities and Exchange Commission . N.p., n.d. Web. 26. januar 2017.

Billede høflighed:

“Tokyo Stock Exchange” af DocChewbacca (CC BY-SA 2.0) via Flickr

Forretning