Valg af opkald kontra salg
Share
Optioner giver investorerne ret - men ingen forpligtelse - til at handle med værdipapirer
Indhold: Opkaldsmulighed versus valgmulighed
- 1 Motivationer
- 2 Udløbs- og optionskæder
- 3 strejke pris
- 4 fortjeneste
- 5 Risici
- 6 Eksempel
- 7 handelsmuligheder kontra handelsaktier
- 7.1 Put-optioner kontra kortsalg
- 8 Henvisninger
motivationer
Købere af en call option ønsker et underliggende aktivs værdi at stige i fremtiden, så de kan sælge med en fortjeneste. Sælgere i modsætning hertil kan have mistanke om, at dette ikke vil ske eller måske være villige til at opgive noget overskud i bytte for et øjeblikkeligt afkast (en præmie) og muligheden for at tjene penge på strejkeprisen.
Køberen af en salgsoption mener enten det er sandsynligt, at prisen på det underliggende aktiv vil falde inden udnyttelsesdatoen eller håber at beskytte en lang position på aktivet. I stedet for at kortslutte et aktiv, vælger mange at købe et put, da det kun er præmien der er i fare. Put-forfatteren tror ikke prisen på den underliggende sikkerhed sandsynligvis vil falde. Forfatteren sælger putten til at indsamle præmien.
Udløbs- og optionskæder
Der er to typer udløb for optioner. Den europæiske stil kan ikke udøves før udløbsdatoen, mens den amerikanske stil kan udøves til enhver tid.
Prisen for både opkaldsmuligheder og salgsindstillinger er anført i et kæderark (se eksempel nedenfor), der viser pris, volumen og interesse for hver strejkepris og udløbsdato.
Strejke Pris
For hver udløbsdato viser en optionskæde mange forskellige indstillinger, alle med forskellige priser. Disse er forskellige, fordi de har forskellige strejkepriser: den pris, hvorpå det underliggende aktiv kan købes eller sælges. I en call option koster en lavere aktiekurs mere. I en put-option koster en højere aktiekurs mere.
overskud
Med opkaldsmuligheder håber køberen at tjene med at købe aktier til mindre end deres stigende værdi. Sælgeren håber at kunne drage fordel af, at aktiekurserne falder eller stiger mindre end det gebyr, som køberen betaler for at oprette en call-option. I dette scenarie udnytter køberen ikke deres ret til at købe, og sælgeren kan beholde den betalte præmie.
Med put-optioner håber køberen, at put-optionen udløber med aktiekursen over strejkursen, da bestanden ikke skifter hænder, og de drager fordel af den præmie, der er betalt for putoptionen. Sælgere fortjener, hvis aktiekursen falder under strejkursen.
Risici
Valgmuligheder er højrisiko og høj belønning sammenlignet med at købe den underliggende sikkerhed. Valgmuligheder bliver helt værdiløse, når de udløber. Hvis prisen ikke bevæger sig i den retning, som investoren håber, i hvilket tilfælde vinder hun intet ved at udnytte optionerne. Når du køber aktier, er risikoen for, at hele investeringsbeløbet udslettes, normalt ganske lav. På den anden side giver optioner et meget højt afkast, hvis prisen bevæger sig drastisk i den retning, som investoren håber. Regnearket i eksemplet nedenfor hjælper med at gøre dette klart.
Eksempel
Overvej et reelt eksempel på handel med optioner. Her er en delmængde af tilgængelige optioner for GOOG (så det underliggende aktiv her er Google-aktie) på en dag, hvor aktiekursen var omkring $ 750, taget fra Yahoo Finance. Udløbsdato for alle disse indstillinger er inden for 2 dage. Kaldemuligheder, hvor strejken er under den aktuelle spotpris for aktien, er ikke-pengene.
For enkelheds skyld analyserer vi kun opkaldsindstillinger. Dette regneark viser, hvordan handel med optioner er høj risiko, høj belønning ved at kontrastere købsoptioner og købe aktier. Begge kræver, at investoren skal tro, at aktiekursen stiger. Imidlertid giver opkaldsmuligheder meget høje fordele sammenlignet med det investerede beløb, hvis prisen værdsættes vildt. Ulempen er, at investoren mister alle sine penge, hvis aktiekursen ikke stiger langt over strejkursen. Regnearket kan downloades her.
Handelsmuligheder kontra handelsbeholdninger
Med optioner har investorer gearing. Når en forudsigelse er nøjagtig, står en investor for at få et meget betydeligt beløb, fordi optionskurserne har en tendens til at være meget mere ustabile. Potentialet for højere belønninger medfører dog større risiko. For eksempel, når man køber aktier, er det normalt usandsynligt, at investeringen helt udslettes. Men brugte penge på at købe optioner udslettes helt, hvis aktiekursen bevæger sig i den modsatte retning end investoren havde forventet.
Put-optioner vs. kort salg
Der er to måder for spekulanter at satse på et fald i værdien af et aktiv: køb af put-optioner eller short selling. Short selling eller shorting betyder salg af aktiver, som man ikke ejer. For at gøre det, skal spekulanten låne eller leje disse aktiver (f.eks. Andele) fra hans eller hendes mægler, som normalt påløber noget gebyr eller renter pr. Dag. Når spekulanten beslutter at "lukke" den korte position, køber han eller hun disse aktier på det åbne marked og returnerer dem til deres långiver (mægler). Dette kaldes "dækker" den korte position.
Undertiden tvinger mæglere korte positioner til at blive dækket, hvis aktiekursen stiger så højt, at mægleren mener, at der ikke vil være nok penge på kontoen til at opretholde den korte position. Hvis markedsprisen for aktierne på det tidspunkt, hvor positionen er dækket, er højere, end den var på tidspunktet for shorting, mister korte sælgere penge. Der er ingen grænse for det beløb, en kort sælger kan tabe, fordi der ikke er nogen grænse for, hvor højt aktiekursen vil gå. I modsætning hertil er loftet for det tab, som købere af put-optioner kan pådrage sig det beløb, de investerede i selve put-optionen. Nogle spekulanter betragter dette tabloft som et sikkerhedsnet.
Referencer
- Valgmuligheder - Wikipedia
- Opkaldsmulighed - Wikipedia
- Put mulighed - Wikipedia
- Fool.com - Grundlæggende om valgmuligheder
- Aktieoptions kæder
- Sådan læses en optionskæde - Handelsmarkeder
