ETF vs. gensidig fond

Valutahandlede midler, eller ETF'er, og gensidige fonde er samlede investeringsordninger, der adskiller sig i, hvordan de finansieres, handles, beskattes og forvaltes. ETF'er vinder popularitet for deres gennemsigtighed, lavere gebyrer, bedre skatteeffektivitet og mere fleksibel handel sammenlignet med traditionelle gensidige fonde.

Sammenligningstabel

Forskelle - ligheder - ETF kontra sammenligningskort for gensidig fond

	ETF	Gensidig fond

Introduktion	En børshandlet fond (ETF) er en investeringsfond, der handles på børser, ligesom aktier. Det har aktiver som aktier, råvarer, obligationer og handler tæt på dens indre værdi i løbet af handelsdagen.	En gensidig fond er en professionelt forvaltet type kollektiv investering, der samler penge fra mange investorer til at købe aktier, obligationer, kortsigtede pengemarkedsinstrumenter og / eller andre værdipapirer.
Investeringspool	Ja	Ja
Udgiftsforhold	0,1% - 1,25%	0,1% - 10%
Ledelse	Indekssporing, passiv	Aktiv styring
Prismærket	Realtid gennem hele handelsdagen. Markedsprisen kan være lidt forskellig fra nettoværdien. afhængigt af udbud / efterspørgsel kan en ETF-aktie handle til en præmie eller rabat til NAV.	Andele i gensidige fonde prises en gang dagligt ved udgangen af handelsdagen. Altid til nettoværdien (NAV).
Handelsproces	Købt og solgt gennem en mægler på det sekundære marked (en børs) hele dagen som en aktie. Ingen handelsbegrænsninger.	Købt og solgt direkte fra investeringsselskabet. Handelsrestriktioner for at begrænse hyppig handel.
Handelsmuligheder	Kan sælges kort; marginhandel er tilladt; stop- og limit-ordrer kan placeres.	Andele i gensidige fonde kan ikke sælges kort; ingen margenhandel; ingen åbne, stop eller begrænse ordrer.
Gebyrer	Provisioner (mæglergebyrer) pr. Transaktion.	Normalt ingen mæglergebyrer. Men gensidige fonde opkræver ofte salgsmængder, indløsningsgebyrer, driftsgebyrer, 12b-1 marketinggebyrer.
Minimum investering	Ikke anvendelig. En investor kan vælge at købe så mange aktier (enheder) af en ETF, som hun har råd til.	Gensidige fonde har ofte krav omkring investeringsbeløb, såsom minimum initialinvestering og trin for fremtidige bidrag.
Fordele	Lavpris, skatteeffektivitet, der ligner en aktiehandel, købe / sælge når som helst, gennemsigtighed.	Diversificering, bekvemmelighed, professionel ledelse og service.
Ulemper	Tager længere tid at afvikle, handel provisioner.	Gebyrer, mindre kontrol, mindre gennemsigtig, kan være ustabile.
Skattestruktur	Kapitalgevinstskat kun på investorens individuelle indtjening.	Kapitalgevinstskat for ethvert rentabelt værdipapirsalg i en fond.
typer	Aktie, obligation, råvare, valuta	Åben, lukket enhed, investeringsfortrolighed
Historie	Begyndte dannelse i de tidlige 1990'ere.	Første amerikanske tilgængelighed i 1890'erne og fik popularitet i 1920'erne.

Indhold: ETF vs gensidig fond

1 Hvad er ETF'er og gensidige fonde?
- 1.1 Hvad er en ETF?
- 1.2 Hvad er en gensidig fond?
2 typer ETF'er og gensidige fonde
3 Oprettelse og handelsproces
4 gebyrer
- 4.1 Handelsomkostninger
5 skatter
6 Tilgængelighed
7 Gennemsigtighed
8 Handelsfleksibilitet
- 8.1 Fluktuationer inden for dagen
- 8.2 Begrænsninger i hyppig handel
9 Udbytte
10 Referencer

Hvad er ETF'er og gensidige fonde?

Hvad er en ETF?

ETF'er er en kurvinvesteringsordning, hvor store investeringsselskaber opretter kurve med (normalt indeksbaserede) aktier og obligationer, hvoraf investorer kan købe aktier. ETF'er er et stadig mere populært investeringsværktøj og betragtes som et konkurrencedygtigt alternativ til gensidige fonde. Da ETF'er generelt sporer et indeks, kræves ingen aktiv styring, hvilket resulterer i lavere faste gebyrer for investorer. ETF-aktier kan handles, ligesom aktier.

Hvad er en gensidig fond?

En gensidig fond er en pulje af forskellige aktier i aktier eller obligationer, der købes ved hjælp af investorers fonde; det kræver en vis minimumsinvestering fra potentielle investorer. Afdelingsforvaltere beslutter, hvilke investeringer der er attraktive for en gensidig fond, og gensidige fonde kan kun købes eller sælges efter en handelsdag, når afdelingens nettoværdi er bestemt. Gensidige funds aktive forvaltning og kontante investeringsstrukturer resulterer i betydelige gebyrer for investorer.

Denne video diskuterer, hvordan en ETF fungerer og giver en kort sammenligning af ETF'er og gensidige fonde:

Typer af ETF'er og gensidige fonde

De fleste ETF'er er indeksfonde, hvilket betyder, at de er designet til at kopiere resultatet af et bestemt markedsindeks, ligesom S&P 500. Disse primære investeringer kan foretages i aktier, den traditionelle og mest populære mulighed eller i obligationer. For nylig er råvare- og valutabaserede ETF'er blevet tilgængelige. Set fra en investors perspektiv fungerer ETF'er det samme, uanset hvilket marked de er baseret på.

Gensidige fonde kan være åbne eller lukkede fonde, men udtrykket "gensidig fond" henviser normalt til en åben fond. I en åben fond skal gensidige fonde være villige til at købe aktier tilbage fra investorer ved udgangen af hver dag, og disse aktier er prissat til indre værdi. Disse fonde kan være baseret på aktier, obligationer, pengemarkedsinstrumenter eller en hybrid.

Oprettelse og handelsproces

Individuelle investorer køber og sælger ETF-aktier på et sekundært marked. ETF'er oprettes af store investeringsselskaber, der bruger en kurv med primære markedsandele. Aktier og investeringer kan kun føjes til en ETF af disse autoriserede deltagere. Investorer køber og sælger derefter ETF's aktier på en børs. Aktiekurser bestemmes af investorefterspørgsel, og ligesom med traditionelle aktier kan investorer bruge handelsstrategier, som at købe på margin eller sælge kort, til deres fordel.

Gensidige fonde er samlede investeringsordninger, der bruger investorernes kontanter direkte til at købe en kurv med aktier og obligationer. Fonden forvaltes aktivt af et team eller en individuel manager. Investorer i gensidige fonde er mere direkte eksponeret for fondens markedsudvikling, da deres penge bruges direkte i investeringer i stedet for til at købe sekundære aktier, som det er tilfældet med en ETF.

Gebyrer

Generelt koster ETF'er mindre at investere i end gensidige fonde. Udgiftsforhold på 1-2% er almindelige i gensidige fonde, mens ETF-udgiftsforhold normalt er under 0,5%. Udgiftsprocent er en måling af en fonds driftsudgifter i procent af de samlede forvaltede aktiver. Jo højere driftsudgifter, desto højere er omkostningsprocenten, og desto lavere er afkastet for investorer i fonden.

Gensidige fonde forvaltes aktivt og skal betale en fondsforvalter for at træffe investeringsbeslutninger. Gensidige fonde har typisk også højere markedsføringsomkostninger. Nogle fonde stimulerer økonomiske rådgivere og mæglere ved at betale dem en provision - en del af den indledende investering. Alle disse udgifter sænker i sidste ende investorens afkast.

1-2% ser måske ikke ud som meget nedskæring, men påvirkningen på lang sigt er stor på grund af følgende faktorer:

For langtidsinvestorer er 1,5% sammensat i 10 år på en hovedstol på $ 10.000 over $ 1.600, hvilket ikke medtager yderligere bidrag til investeringen.
Udgifter afholdes, selv hvis værdien af aktiverne (og derfor af investeringen) falder.
Afkast er normalt i de enkelte cifre, så hvis man antager et 6% afkast, udskiftes et omkostningsforhold på 1,5% omkring 25% af en investors afkast, og nettoafkastet er kun 4,5%.

Valutahandlede midler forvaltes ikke "aktivt" - dvs. investeringsbeslutninger træffes "passivt", så porteføljen sporer et specifikt indeks. ETF'er har også driftsudgifter, men de er generelt lavere end gensidige fondsudgifter.

Handelsomkostninger

Handelsomkostninger for ETF'er inkluderer:

Mæglergebyrer: ETF'er kræver, at investoren har en mæglerkonto, som muligvis opkræver et årligt gebyr for vedligeholdelse af kontoen. Derudover kan mægleren opkræve en provision på $ 7 - $ 20 per handel.
Bid / Ask spredning: Da ETF'er handles på børsen som enhver anden sikkerhed, er der et bud / ask spread, der gælder for ETF'er. Afhængigt af handelsvolumen kan denne spredning være stor nok til at skære i afkastet på investeringen. Derudover kan en ETF-aktie handle med en præmie eller rabat i forhold til dens NAV (nettovergangsværdi), fordi ETF's markedspris afhænger af udbud og efterspørgsel. For eksempel havde denne Vanguard ETF en markedspris på $ 52,78, men NAV på $ 52,60 pr. 1. december 2014.

Gensidige fonde kan også have handelsomkostninger, nogle gange kaldet a belastning eller salgsgebyr. Baglæns belastning, også kaldet betinget udskudt salgsbelastning (CDSL), er de gebyrer, der opkræves ved indløsning af midlerne, mens frontend-belastning er et lignende gebyr, der opkræves på forhånd. Midler, der ikke opkræver sådanne gebyrer, kaldes ikke-belastede midler.

Når du investerer, får du det, du ikke betaler for. - Jack Bogle, Vanguard CEO

En investor skal altid vælge midler uden belastning frem for fonde, der opkræver en back-end eller front-end belastning. Sammenlignelige midler uden belastning er næsten altid tilgængelige for hver aktivklasse. Andre gebyrer, som nogle gensidige fonde opkræver, inkluderer a 12b-1 marketinggebyr; afhængigt af fonden, kan dette årlige gebyr opkræves i et fast antal år eller - i tilfælde af niveaubelastning midler - evigt hvert år. Denne artikel har mere information om gensidige fondsomkostninger.

Skatter

Med ETF'er kan investorer beslutte, hvornår de skal tage en kapitalgevinst eller -tab ved at sælge deres aktier. Da ETF-investorer arbejder på et sekundært børsmarked, beskattes de kun af gevinster fra deres personlige aktier og investeringer.

Med gensidige fonde kan fondsadministrationen sælge investeringer til enhver tid, og alle gensidige fondeinvestorer er ansvarlige for skat på eventuelle gevinster ved dette specifikke salg. Dette gælder, selv hvis fonden generelt taber penge.

Tilgængelighed

En stor fordel ved ETF'er er, at de i modsætning til gensidige fonde ikke ofte kræver en stor initial investering. Investorer kan købe så mange eller så få aktier i en ETF, som de vil, så folk med lave startinvesteringer kan deltage. Dette gør det også muligt at diversificere, da penge kan spredes mellem forskellige ETF-fonde.

Gensidige fonde har på den anden side et minimum af investeringsniveauer; undertiden $ 2.000 eller endda op til $ 50.000 og derover. Dette kan forhindre individuelle investorer i at deltage eller sprede deres penge mellem forskellige fonde.

Gennemsigtighed

ETF'er er meget gennemsigtige, da deres værdier er baseret direkte på de underliggende aktiver, og aktiverne er normalt baseret på et indeks. Investorer kan se, hvordan indekset fungerer på ethvert givet tidspunkt.

Med gensidige fonde er pengepuljen imidlertid spredt over en bred vifte af investeringer baseret på fondens manager alene. Investorer modtager kvartalsvise opdateringer af fondens aktiver og specifikke præstation, men samlet set er der langt mindre gennemsigtighed end med en ETF.

Handelsfleksibilitet

Med hensyn til handel opfører ETF'er sig som aktier og er mere fleksible end gensidige fonde. Transaktioner finder sted direkte mellem investorer og fonden. Investorer kan kortslutte ETF'er, købe på margin og handle hele dagen. Dette gør det muligt for investorer at placere forskellige ordrer med specifikke grænser eller stoppe tabsindstillinger. På flip side tager ETF'er tre dage at afvikle.

Gensidige fondstransaktioner kan kun finde sted ved udgangen af dagen, når fondens nettoværdi er bestemt. De afvikler dog hurtigere end ETF-handler. Individuelle investorer interagerer med fondsledelsesmedlemmerne snarere end direkte med markedet.

Fluktuationer inden for dagen

Da ETF'er handles på børser i løbet af de timer, børsen er åben, svinger prisen over en enkelt dag. Dette giver investorer mulighed for at drage fordel af svingninger i priser i løbet af dagen og købe (eller sælge) ETF'er til et prissted, de er mere komfortable med.

I modsætning hertil kan du kun købe gensidige fonde til den pris, der er beregnet ved udgangen af hver handelsdag.

Som eksempel er her priserne over 5 dage for VTI (en ETF fra Vanguard, der sporer det samlede aktiemarked) og VTSAX, gensidig fondsækvivalent for det samme investeringskøretøj med nøjagtigt samme omkostningsforhold.

Priser over en 5-dages periode for ækvivalent ETF og gensidig fond - VTI og VTSAX - fra Vanguard, der sporer det samlede aktiemarked. Da informationen kommer fra handelsdagen den 25. august 2015, har markedet ikke lukket, og prisen for gensidig fond er endnu ikke tilgængelig. Så det viser en lige linje for VTSAX-prisen den dag.

En aktiv investor, der forsøgte at sætte tid på markedet, kunne - teoretisk set - investere i VTI tidligt om morgenen mandag 24. august, da markederne var langt ned, og prisen for VTI var faldet til under 95 dollar. En gensidig fondsinvestor i VTSAX kunne på den anden side kun have købt sig ind i fonden til lukningskursen på dagen. Dette afskærker investeringsfondinvestorer mod intradag-volatilitet, men begrænser også deres evne til at likvidere hurtigt.

Begrænsninger i hyppig handel

Handel med gensidige fonde er ofte mere begrænset end deres tilsvarende ETF'er. En ETF er pr. Definition beregnet til at blive handlet på børser. Der er ingen begrænsninger for, hvor ofte du handler med dem.

Imidlertid placerer gensidige fondsforvaltere som Vanguard begrænsninger for, hvor ofte en bestemt investor handler ind og ud af deres fonde. For eksempel forklarer et Vanguard-fondsprospekt:

Da overdrevne transaktioner kan forstyrre forvaltningen af en afdeling og øge fondens omkostninger for alle aktionærer, lægger bestyrelsen for hver Vanguard-fond visse grænser for hyppig handel med fondene. Hver Vanguard-fond (bortset fra pengemarkedsfonde og kortvarige obligationsfonde, men inklusive Vanguard-kortvarig inflationsbeskyttet værdipapirindeksfond) begrænser en investors køb eller udveksling til en fondskonto i 30 kalenderdage efter, at investoren har indløst eller udvekslet ud af denne fondskonto. ETF-aktier er ikke omfattet af disse hyppige handelsgrænser.

Udbytte

Der er ingen forskel mellem ETF'er og gensidige fonde for så vidt angår udbytte. Begge udbetaler udbytte baseret på udbetalinger modtaget fra fondens underliggende aktier. Fonden modtager udbytte fra virksomheder i løbet af året og akkumulerer dem, der fordeler dem til at finansiere investorer i et engangsbeløb hvert kvartal.

Referencer

Wikipedia: gensidig fond
Wikipedia: Fondsbehandlet fond
Valget mellem ETF'er og konventionelle indeksfondsaktier - Vanguard (Pdf)
ETF'er mod gensidige fonde -- BogleHeads wiki
Bliv en bedre indeksinvestor -- Morningstar.com
Hyppige handelsbegrænsninger for Vanguard-midler

Finansiere