Forskel mellem NPV og IRR
Share
NPV eller på anden måde kendt som nettoværdien, beregner nutidsværdien af pengestrømmen for et investeringsprojekt, der bruger kapitalomkostningerne som en diskonteringsrente. På den anden side, IRR, dvs. intern afkast er en rente, der matcher nutidsværdien af fremtidige pengestrømme med den indledende kapitaludstrømning.
I hver virksomheds levetid kommer der en situation med et dilemma, hvor det skal træffe et valg mellem forskellige projekter. NPV og IRR er de to mest almindelige parametre, som virksomhederne bruger til at beslutte, hvilket investeringsforslag der er bedst. I et bestemt projekt giver begge de to kriterier imidlertid modstridende resultater, dvs. et projekt er acceptabelt, hvis vi overvejer NPV-metoden, men på samme tid favoriserer IRR-metoden et andet projekt.
Årsagerne til konflikt midt i de to skyldes variationen i projektets tilstrømning, udstrømning og levetid. Gå igennem denne artikel for at forstå forskellene mellem NPV og IRR.
Indhold: NPV mod IRR
- Sammenligningstabel
- Definition
- Vigtige forskelle
- ligheder
- Konklusion
Sammenligningstabel
| Grundlag for sammenligning | NPV | IRR |
|---|---|---|
| Betyder | Summen af alle de nuværende værdier af pengestrømme (både positive og negative) for et projekt kaldes Net Present Value eller NPV. | IRR beskrives som en kurs, hvor summen af diskonterede kontantstrømme svarer til diskonterede kontantstrømme. |
| Udtrykt i | Absolutte vilkår | Procentdel betingelser |
| Hvad det repræsenterer? | Overskud fra projektet | Punkt uden fortjeneste intet tab (Break even point) |
| Beslutningstagning | Det gør beslutningstagning let. | Det hjælper ikke i beslutningsprocessen |
| Sats for geninvestering af mellemliggende pengestrømme | Omkostninger ved kapitalkurs | Intern returneringsrate |
| Variation i tidspunktet for kontantudstrømning | Påvirker ikke NPV | Viser negativ eller multiple IRR |
Definition af NPV
Når nutidsværdien af alle de fremtidige pengestrømme, der genereres fra et projekt, tilføjes (uanset om de er positive eller negative), vil det opnåede resultat være netværdien eller NPV. Konceptet har stor betydning inden for finansiering og investering for at tage vigtige beslutninger vedrørende pengestrømme genereret over flere år. NPV udgør aktionærs formuemaksimering, som er hovedformålet med økonomistyringen.
NPV viser den faktiske fordel modtaget ud over de investeringer, der er foretaget i det særlige projekt for tiden og risikoen. Her følges en tommelfingerregel, accepter projektet med positiv NPV og afvis projektet med negativ NPV. Hvis NPV imidlertid er nul, vil det være en situation med ligegyldighed, dvs. de samlede omkostninger og overskud ved en af optionerne vil være ens. Beregningen af NPV kan udføres på følgende måde:
NPV = Diskonterede pengestrømme - Diskonterede kontantstrømme
Definition af IRR
IRR for et projekt er den diskonteringsrente, hvormed nutidsværdien af forventet nettoindstrømning svarer til kontantudgifterne. Kort sagt er diskonterede kontantstrømme lig med diskonterede kontantstrømme. Det kan forklares med følgende forhold, (Kontantstrøm / kontantstrøm) = 1.
Ved IRR er NPV = 0 og PI (profitabilitetsindeks) = 1
I denne metode er kontantstrømmen og -udstrømningen angivet. Beregningen af diskonteringsrenten, dvs. IRR, foretages ved prøve- og fejlmetode.
Beslutningsreglen i forbindelse med IRR-kriteriet er: Accepter det projekt, hvor IRR er større end den krævede afkast (afskæringsrate), fordi projektet i dette tilfælde høster overskuddet ud over cut-off-kursen opnås. Afvis det projekt, hvor afskæringshastigheden er større end IRR, da projektet vil have tab. Yderligere, hvis IRR og Cut off-rate er ens, vil dette være et punkt for ligegyldighed for virksomheden. Så det er efter selskabets skøn at acceptere eller afvise investeringsforslaget.
Vigtigste forskelle mellem NPV og IRR
De grundlæggende forskelle mellem NPV og IRR er præsenteret nedenfor:
- Aggregatet af al nutidsværdi af et aktivs pengestrømme, uvæsentligt af positivt eller negativt, kaldes nettoværdien. Intern afkast er den diskonteringssats, som NPV = 0.
- Beregningen af NPV foretages i absolutte termer sammenlignet med IRR, der beregnes i procentvise termer.
- Formålet med beregningen af NPV er at bestemme overskuddet fra projektet, hvorimod IRR repræsenterer staten uden overskud uden tab.
- Beslutningstagning er let i NPV, men ikke i IRR. Et eksempel kan forklare dette. I tilfælde af positiv NPV anbefales projektet. IRR = 15%, kapitalomkostninger < 15%, the project can be accepted, but if the Cost of Capital is equal to 19%, which is higher than 15%, the project will be subject to rejection.
- Mellemliggende pengestrømme geninvesteres til afskæringsrente i NPV, mens i IRR foretages en sådan investering til IRR.
- Når timingen af pengestrømme er forskellig, vil IRR være negativ, eller den vil vise flere IRR, hvilket vil forårsage forvirring. Dette er ikke tilfældet med NPV.
- Når mængden af initialinvestering er høj, viser NPV altid store kontantstrømme, mens IRR repræsenterer projektets rentabilitet uanset den indledende investering. Så IRR vil vise bedre resultater.
ligheder
- Begge bruger diskonteret pengestrømsmetode.
- Begge tager højde for pengestrømmen gennem projektets levetid.
- Begge genkender tidsværdien af penge.
Konklusion
Netto nuværdi og intern afkastkurs er begge metoderne til diskonterede pengestrømme, på denne måde kan vi sige, at begge tager hensyn til pengeens tidsværdi. Tilsvarende tager de to metoder hensyn til alle pengestrømme i løbet af projektets levetid.
Under beregningen af netværdien antages diskonteringsrenten at være kendt, og den forbliver konstant. Men mens man beregner IRR, kaldes NPV, der er fastgjort til '0', og den hastighed, der opfylder en sådan betingelse, IRR.
